ETF期权
回首页
期权开户流程
注册账号
下载交易软件
期权开户
50etf期权

  资本市场2020年将乐观上行

 

  中国经济或将反转,资本市场2020年将乐观上行,对于2020年的中国股市,我们持乐观态度,未来一年内有我国股市将会有8%-9%以上的涨幅。

  摩根士丹利全球宏观团队判断,从全球宏观大环境看,中国、亚洲以及新兴市场将逐步复苏。

  展望中国经济,2020年中美贸易谈判的不确定性会相较2019年减缓,贸易冲突的缓和不仅有利于减少商业环境的不确定性,还有助于既有经济刺激政策能够更为有效地传导,进而帮助企业重拾信心。

  在外部环境不确定性降低和政策支持措施的双重影响下,我们预期,今年四季度的GDP增长率会达到5.9%,经济增长速度可能会在2020年上半年逐渐提高到6.0%,进一步在年底达到6.1%。

  尽管房地产市场疲软,稳健的基建投资需求以及出口额增加,将有助于平衡劳动力市场以及促进消费。为了满足投资需求,除了银行借贷以外,地方政府还会以发行专项债券的方式向市场注入流动性,由此,我们预测未来12个月广义信贷增速会保持在11%-11.5% (现在是11%)。我们欣喜地看到,1万亿元人民币额度的2020专项债额度提前下达,这有利于政策的连续性,在经济增长企稳的关键节点会起到有益补充。

  2020年上市公司盈利将呈现增长的趋势,但判断其前景仍需谨慎。以明晟中国指数为例,我们预期2020年和2021年都会有10%的盈利增长。除去全球宏观大环境和国内经济增长短期企稳的预期外,我们对于未来两年盈利增长预测相较之前转向谨慎乐观,还有以下两方面的原因:

  其一,库存周期触底。从产成品库存水平变化来看,持续近3年的去库存周期已接近尾声,将触发库存和生产活动的反弹。

  其二,人民币兑美元汇率小幅升值。自从今年5月以来,人民币相对美元不断贬值,离岸的中国指数对汇率变化十分敏感,汇率变动也是2019年盈利预期不断走低的一个重要原因。但是,摩根士丹利宏观团队预测人民币汇率会逐渐稳定,相较于现在的汇率水平,人民币兑美元在2020年底会升值2.4%到1美元兑6.85元人民币左右。

  当然,我们同时密切关注市场盈利预期修正的趋势。目前,向下修正的态势仍然存在,在四季度,上市公司依然整体面临盈利预期压力。如果市场未能有效修正,将对明年盈利预期增长带来压力。

  另一个值得期待的是,2020年新兴市场可能资本净流入,同时,全球投资人增持中国的空间将出现。2019年新兴市场资本外逃曾持续27周,阶段性流出总额达到460亿美元。摩根士丹利全球宏观团队判断,2020年美元会呈现走弱态势,叠加全球主要央行宽松政策,资本将回流新兴市场,我们在近5周已经看到这种现象,明年回流趋势会保持下去。目前,全球投资人对中国的仓位已经跌到了比较低的水平,增配的空间小幅打开。

  我国资本市场在过去10年中,特别是A股,就像经历了过山车一样,从3000点出发,又回到3000点。这是非常不正常的,国家在2019年出台了一系列资本市场发展的规划和政策。可见,力度之大,虽然A股目前没有上涨,但是我们都知道,熊市的时候,利好都是视而不见的,但是牛起来临的时候,这些政策又会被放大,追寻回来。

 

Copyright 期权开户 All Rights Reserved