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50ETF期权牛市套利策略

  美元走势长期以来都是影响宏观经济较大因素之一。美联储9月公布的利率决议,降息25bp。虽继续下调利率,但鲍威尔的鹰派讲话却使市场对后市降息预期有所降低,黄金反而回落而美元却出现了上涨。

  与此同时,欧元的走弱也使得美元进一步维持了相对较强的格局。欧央行9月份宣布的刺激经济的货币政策。欧洲央行不但宣布调低了10个基点的存款利率,同时也宣布了进一步购债,新一轮的资产购买按200亿欧元/月的进度推进。

  根据近期的经济数据,欧元区的经济下行压力较大,欧洲央行重新启动货币宽松的目的在于进一步的刺激经济,减轻经济的衰退的压力,预计未来欧元将继续维持下行的可能,而美指却受此支撑,上行趋势降得到维持,这同时使得人民币也会承受压力。

  9月,中国央行行长易纲在回答是否会跟随美国和欧洲进行降息时表示,中国经济目前处在合理区间,通胀也比较温和,我国的货币政策应当采取维稳取向,不搞“大水漫灌”,也同时要注意维持杠杆稳定,使社会债务处于一个可持续的水平。

  根据近期的银行利率和市场流动性,当前货币环境从总体来看,还处于中性的偏宽松水平。9月16日央行进行降准后,资金面总体比较宽裕,这也会在一定程度上支撑股市,尤其是中小板与创业板。

  随宏观政策的利好,9月资金总体宽松,而北向资金也连续流入股市,本月截至到9月23日,北向资金总共净流入了592亿元,沪市流入344亿,而深市流入了247亿元,预计随着中国金融市场的进一步创新,外部资金降进一步流入中国A股。

  近期50ETF期权隐含波动率稍高于历史波动率,但短期波动率仍有一定的下行空间。但以中期来看,回落空间有限,而上行的空间相对较大。

  近期行情我们认为买入长线认购期权的策略比较合理,因为当前上证50估值较低,进一步下跌的空间不大,而上涨的空间较大。另外,当前隐含波动率较大,仍有小幅回落的概率,可卖出权利金较高的虚值认购期权来获取时间价值,同时也可以买入的认购期权来做对冲套利。

 

 

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