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市场在孕育巨变:隐含波动率低的时候

市场在孕育巨变

借助于周线多头信号,今天三大指数继续上涨,半导体钢铁芯片酿酒等领涨,涨幅榜又换了一批面孔,市场迟迟还没有找到撬动指数持续上涨的龙头板块,指数中创业板指领涨涨幅高达2%。今天的上涨有两个隐患:

第一,今天两市成交只有6576亿,其中大盘成交2927亿,仅仅比3月25日的地量2902亿多20多亿,俗话说量在价先兵马未动粮草先行,越涨量越小肯定不对头。

第二,今天推动指数上涨的最大动力还是来自于酿酒板块,指数的分时基本被两瓶酒绑架,两瓶酒作为主流板块上涨当然是可以的,但是没有其他的主流板块配合,只靠两瓶酒就变成了孤军深入,大的行情一般会有犀利的多头板块配合,例如去年下半年的行情除了两瓶酒外还有航空等非常猛的分类指数配合,这一波上攻多头热点散乱还没有形成拳头。

上周的形成的周线多头信号,只能在本周制约空头,不管过程如何波动,时间是无法操纵的,只要周线结束那么上周形成的周线多头信号就结束了,下周怎么走要根据本周的实盘交易数据去判断了。

从时间周期考虑,下周很可能会面临比较大的变盘,一般情况下上半年变盘最大的两个时间点一个是清明节,另一个就是端午节,端午节又叫跳水节在后面。下周初就面临清明节了,农历节气变盘点。另一个时间周期就是斐波那契神奇数字变盘点:

自从3731下跌以已经运行了七周,下周就是第八周时间之窗,中西时间节点共振,下周很可能会有一个突破性的动作。

到底怎么办,我们还是要依靠本周的交易数据,明天就收周线了,我们关注的是本周能否突破周线空头防守位甚至收盘收在空头防守位上方,如果周线能收在空头防守位上方,那么下周风险也不大。如果本周无法突破周线空头防守位并且留下了一定的上影线,那么就要小心清明节后有调整。

?为什么隐含波动率低的时候,做卖方风险更大?

为什么隐含波动率高的时候,更适合做卖方?如果在隐含波动率低的时候,我们反其道而行之,选择做买方会发生什么?

做买方,相当于做多隐含波动率,那么卖方作为对手方,当然就属于做空隐含波动率。

首先,在做空隐含波动率的情况下,当价格比较高的时候,也就是隐含波动率比较高的时候,我们选择做空是不是胜率更高?

其次,选择隐含波动率在高位的时候去做空,我们的利润空间也比较大。

最后,高位做空隐含波动率,这符合隐含波动率长期回归的特点。

如果你反其道而行之,当隐含波动率IV在低位的时候,做卖方的优势就不明显了。

举个例子,如果一个人生气时,他的怒气值最高可以达到100点,当他的怒气值已经达到70或者80的高位,此时已经很接近上限了,上升空间很小。当他情绪慢慢往下回落的时候,你再去刺激他,那怒气值上升的空间是不是更大?

从隐含波动率的角度来说,IV高的时候期权价格更贵,IV低的时候,除了期权价格更便宜之外,还有一个情况不能忽视:当IV处在低位的时候,标的走势如果出现大阴或者大阳,隐含波动率就很容易抬升,这时对于卖方来讲,两个维度的风险就产生了。

第一个维度,就是我们讲的隐含波动率——Vega维度,当出现大阳或者大阴的时候,隐含波动率容易抬高。你本来在低位卖的,结果IV一抬升,Vega的利润你就没有吃到。

第二个维度,卖方Gamma对于Delta的影响——负Gamma,在负Gamma的情况下,当标的发生大幅波动的时候,我们盈利的速度是减慢的,亏损却是加速度。

这就是为什么IV在低位时做卖方风险大的原因。


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