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ETF期权的情绪管理与风险控制

ETF期权的资金运用

期货操作喜欢讲半仓全仓的,期权因为还有权利金的收支,所以买方与卖方的资金运用必须分开看,期权策略众多且复杂,先不考虑那么多,把单腿的使用先搞清楚。

买方部分,单笔买方权利金最好低于资金的5%,全部买方资金加总最好不超过10%,当然这还要看资金规模与资金属性而定,只是个思路,必须个性调整;
卖方部分,使用的是保证金,跟期货不同的是,做错方向,保证金的增加比期货的线性还大,所以开期权卖方的保证金使用比率必须比期货更低,建议单笔期权卖方,保证金使用率大概不超过资金的10%,所有期权卖方保证金加总不超过资金的30%,同样要根据各种性质进行个性化调整。

ETF期权的风险控制

同样解释单腿的买方与卖方,买方部分,可以可虑三种方式:

一是考虑行情观点的正确与否。
既然买方建仓,就是希望行情走得比较迅速,如果建仓之后不如预期还反向,那么空间上的止损点位若点到了,就必须止损。

二是从权利金的亏损幅度控制。
若买入期权支付50的权利金,当权利金跌到某个幅度,譬如40的时候,进行止损,当然这个幅度也是一个方法,阀值还是需要投资者自己设置。

三是用时间控制。

买方每天都耗损时间价值,当有迅速涨跌的观点时,最好在建仓前再给个等待行情发动的时间,譬如一周,万一开仓一周后,行情还没发动,即使头寸没甚么盈亏,也没到止损,还是必须先平仓出场,重新观察下一个交易机会;
期权卖方风险很大不好控,其实这是正常现象,不用过多联想,操作衍生品一定要有止损观念,初期如果觉得卖方风险自己确实很难控制,建议从以下三个方向下手。

一是参考标的物防守价区:
把期权卖方想成持有标的物或标的物的期货一样,如果这些头寸方向错了,会在价格点到甚么价位时, 就会止损出场,那么你的期权卖方就在同个价位止损。

二是参考损益平衡点:
卖方收取的权利金具有缓冲行情方向错误的功能,可以稍微多看一点时间,观察价格走势,如果真的持续错下去,当价格来到损益平衡点时,代表该期权卖方在方向上的错误已经到达一个程度了,要板回来的盖率已经低了,此时就该止损出场。

三是参考权利金亏损比例:
期权卖方最大获利就是全部的权利金,也可以把止损与获利的权利金挂勾,譬如卖一个期权收取100点, 这是最大获利,看看你愿意承担多少损失来博取这样的权利金,也许是收取权利金的30%、50%,端看投资者各自的风险偏好而定。

ETF期权的情绪管理

与其说是情绪管理,不如说是情绪适应,适应甚么呢?

主要是权利金损益的变动,因为杠杆很大,当标的物出现3-5%的波动时,权利金变动幅度很轻松的超过一倍甚至数倍数十倍,这样的损益波动是投资者之前没适应过的。

盘中权利金的跑动常常让投资者血脉喷张,生不如死,同时容易把贪婪跟恐惧的心理弱点放大数倍,这部分没有好方法,如果觉得权利金波动超过心脏负荷,可以把仓位降下来,不然就只有接受它,适应它,习惯它了。

金融交易都说是心态与纪律的试炼,但有些交易习惯投资者怎么也改不掉,明知是个坑,却避不开自己的弱点,譬如喜欢摸头,猜底,不管这是否是成就感作祟,还是摸对之后过瘾的感觉。

从金融操作的角度,这个动作都是很危险的,既然已知很危险,但又非摸不可,建议改成用期权买方来猜,这不是鼓励,而是希望这些不好又戒不掉的交易习惯,改用期权可以让心态稍微好一点。

练手只是起手式

前面写的五种交易能力是理解期权之后的总结,这些东西如果不去练盘验证,最后仍是书上的知识,所以练手只是学习期权的起手式,这些马步必须扎好扎满,在期权学习的路径上,是无法跳过的步骤,马步没扎好,哪里也去不了。

不论从各种市场规模或流动性的指标来看,未来具备上市期权条件的期货品种至少有一半以上,这还不算上海证券交易所跟深圳证券交易所众多的股票期权,各交易所筹备中的期权品种包括化工原料、黑色金属、有色金属、贵金属、个股、股指、国债以及农产品等板块,涵盖大多数领域。

股票期权与商品期权口子已经开了,在市场没有突发性因素的前提下,期权将一个一个排队上市,未来2-3年可能是密集区,不需要上太快,有序且稳妥上市可让市场多一些时间适应,同时也给投资人比较多的时间学习准备,所以建议投资者好好利用这个时间窗口,别让自己变成期权的沙漠。

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