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事件驱动预期大波--买跨战法

期权相对股票和期货,期权有个很明显的优点,那就是非线性杠杆,也就是收益和亏损的不对称性,买方如果投入一万元买入期权,其最大亏损就是一万元,但是如果大幅波动,那利润可能不止三万、五万、十万元,从而派生出一种非常有优势的玩法--买入跨式(宽跨式)。

应用原理:期权的非线性杠杆,买方的最大亏损为付出的权利金,最大盈利理论上无限,短期内如市场有大幅波动,可能数倍至数十倍。亏损最大双方的权利金(持有到期),如提前平仓,一般不会亏掉双向权利金。方式为同时买入相同月份相同数量的行权价相同(不同)的平值(虚值)认购和认沽期权,即为买入跨式(宽跨式),其中宽跨式的成本更低,但需要更大的波动才盈利较好。

应用场景:

(1)市场长时间窄幅震荡,预期将选择方向,可选择当月合约,可选择远月合约;
(2)有重大事件即将发生,但是不知道是重大利好还是重大利空;
(3)期权接近行权日,预期标的会有大幅波动,但标的会往哪个方向波动并不清楚,此时买入跨式(宽跨)博取大波动。

应用前提:

(1)预期有大幅波动;

(2)隐含波动率和时间价值最好别太高;

善后处理:在上述应用场景中,分别对应的情况为

(1)如买入跨式后市场仍然未有大幅波动,则应当考虑时间价值的衰减;
(2)如重大时间出结果后,市场表现平稳,则应当平掉双向合约,基本只损失一天的时间价值和波动率升降;
(3)末日跨式期权如方向一致保持,则亏损一方可以不管,让赚钱一腿利润奔跑,但要注意末日上下波动带来的期权波动巨大,以及虚值期权最后都归零。
实战举例:
(1)2017年3、4月份,以及2017年12月末,波动率极低,标的窄幅震荡,预期会选择方向,以及2018年3月20日左右,标的之前窄幅震荡,预期选择方向。

2017年4月份,波动率低至8%,此时买入宽跨式9月份认购2500和认沽2300,博后期突破。
(2)2018年3月30日零时,美国农业部公布新季美豆种植面积,报告一出,2018年美国大豆种植面积为8898.2万英亩,低于市场预期,且低于2017年实际种植面积9014.2万英亩。报告利好刺激美豆攀至两周高位,国内油脂油料齐收益,豆粕日内期货价格触及涨停。
事实上,在预期有重大时间前一天晚上,有聪明的资金就进行了买跨的操作,导致29日夜盘沽购同涨,前一日晚上,豆粕1805合约在3030点附近窄幅震荡,5月份期权合约只有很短的交易时间了,时间价值也非常低,提供了绝佳的买跨和彩票机会,看涨合约3150从10元逐渐上涨到13元,认沽合约在夜盘也在上涨。
目前发现 ,唯有期权能应对这样大的波动做到大概率获利!

好了,2021年4月1日0时,美国农业部再次公布美豆种植面积~
美豆涨停。

9点,国内豆粕,玉米,菜粕跟涨,当然随后回落。

而且,刚好是商品期权的5月合约很多快到期了。

 

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