ETF期权
回首页
期权开户流程
注册账号
下载交易软件
期权开户
50etf期权

用好期权策略,让工具真正为我们工作

期权作为一种对冲工具本身已经发展成为一种新的投资工具,它的出现使得投资者能够根据自己对市场的理解,对价格波动的预期构造出各种各样的期权策略,来满足自己对风险收益率的个性化要求。

与做期货不同,我们灵活使用组合策略往往可以不用过多盯盘,利用期权策略的盈亏不对称性,非线性损益的特点,为自己的头寸上一道保险,有时候觉也睡好了,利润自己也就来了,真正让期权这一工具为我们工作。

但是要想把工具用好,我们首先还是要把期权学好。学习是第一步,一定要花点功夫,认真去学。一旦学会了,相信我,你一定会体会到它真正的魅力,江湖人言:once you go options, you never go back。

卖出跨式

卖出跨式期权是一种可行策略。

首先,标的走势出现窄幅波动,且波动幅度并不大,我们可以在这个区间的上方和下方,卖两边的虚值跨。

由于标的波动幅度不大,对于Delta方向维度影响也就不大,对于IV下降,Vega维度的利润也可以贡献出来,比如上方你卖看涨期权,下方你卖看跌期权,这两边可以同时吃到Vega的利润,卖跨的利润主要就是来源于Vega和时间价值。

卖方熊市价差

假如在行情连续上涨后,我预期它一吃掉这根阴线就可能会开始下跌,那么在这种情况下,我们还可以构建一个盘中的事前风控策略——卖方熊市价差。也就是说我们可以先卖出看涨期权,上面再买入看涨期权。

其他策略

单腿卖购、卖出跨式、卖方熊市价差这三种策略,都可以。我们还可以卖出看涨期权,再买一张更虚的看涨期权,或者卖出平值看涨期权,再买一张虚值看涨期权。

我们还可以构建一个反向比例价差或是蝶式期权策略,比较复杂,后面我们有机会再详细说明。

其实期权策略真的不难,只要我们搞清楚它们的变化原理:一个是内部的逻辑原理,一个是几何原理。这些清楚了哪怕是几十种策略,上百种策略相信你都不在话下。

等待也是一种策略——以橡胶为例

我们再来看看橡胶可以怎么做。

橡胶的这波下跌幅度比较大,与铜相比较而言,橡胶的波动幅度——Delta维度更大一些。橡胶在连续杀跌之后,进入盘整,随后又出现破位下跌。

那么面对这种情况,我们就不适合卖跨、或者蝶式了。

为什么?因为这种行情,单边的Delta维度的空间移动太大了,我们做卖方主要是卖隐含波动率,吃Vega,如果Delta维度移动太大的话,我们两个期权卖方策略就都是负Gamma,这种情况下,Gamma就不能够覆盖我们另一条腿的盈利。

如果你对方向更加敏感的话,我们可以使用单腿策略——卖出看涨期权,而不是买入看跌期权。如果是做买方的话,利润并没有卖出看涨期权的利润大,因为你买看跌,你有两个维度都是吃亏的:一个是时间维度,一个是降波的维度。

而且从目前的来看,橡胶并没有止跌迹象,截止到昨天下午收盘,它仍然沿着下跌方向在进行移动,波动率也在下降。如果说在之前还没有介入橡胶行情的朋友,目前来说,这个品种比较适合观望等待。

首先如果顺着方向来做,目前来看行情呈现一个跌势,而且已经处在一个连续杀跌两波的情况下,我们已经失去了一个最好的做空位置。从隐含波动率维度来看,优势也不明显。如果我们在方向维度不明确,但是IV还在高位,我们都可以继续做空隐含波动率。但现在来看呢,方向和隐含波动率两边都失去优势,我们最好选择等待,等待也是考验我们交易能力的一个重要部分。

 

Copyright ETF期权开户 All Rights Reserved