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如何多角度构建期权盈利策略?

有一种策略大部分以卖出近月合约、买入远月合约的日历价差买入策略为主。买入近月合约、卖出远月合约的日历价差卖出策略除非考虑特殊情况外是比较少见的。国内期权市场有 ETF 期权、商品期权。ETF 期权每个到期月份合约交易都比较活跃,而活跃交易的商品期权一般以剩余 3 个月到 6 个月为主。

因此日历价差策略的机会可能较多集中在 ETF 期权市场和股指期权市场。日历价差策略利用 Theta 和 Vega 相对大小随到期剩余时间变化的特性。那么在临近到期时进行买入日历价差策略会一直有效吗?对这个疑问的回答可通过分析临近到期时交易的注意事项进行部分解答。

调整、宽幅震荡、窄幅波动……面对“难缠”行情,如何多角度构建期权盈利策略?

做期货如果遇到上下横跳的震荡行情,是不是很头痛?但对于期权来说,不论面对什么样的行情,我们都有盈利的机会,这也是我们为什么一定要学好期权的原因!

卖出看跌期权——以沪铝为例

标的形态可能会出现什么情况呢?调整,宽幅震荡,窄幅波动……这几种都属于隐含波动率可能会发生回归现象的标的走势。那么对于几种不同的行情走势,我们如何运用合适的交易策略?

我们知道春节期间商品走了一波牛市,牛市完了之后,很多品种就开始大幅调整了,像这种加速冲高之后再反向调整的行情,我们适合用什么策略呢?

没错,卖出看涨期权。

首先从方向上看,标的下跌,我们可以吃到方向的利润。再看隐含波动率,之前隐含波动率处于高位是由于标的连续上涨推升的,在出现反向调整的情况下,隐含波动率就会开始下降,这时,我们又可以吃到降波的利润。

我们可以看到,在沪铝发生一波连续的上涨时,隐含波动率也在升波,当标的的上涨趋势不连续、进入盘整阶段时,隐含波动率也开始降波了。

如果你在这里做卖方,胜率是非常高的,同时还能够做到“一鱼三吃”——方向、时间、波动率的利润都可以收入囊中。

多角度构建策略——以沪铜为例

我们再来看看铜的情况:

可以发现,上图红色箭头标注的位置是隐含波动率的峰值值,此时,正好对应的位置就是标的走势的反转点。标的一变盘,IV就开始大幅下降,而且速度很快。

虽然铜没有大幅震荡,但只要行情发生窄幅波动或者宽幅震荡,只要不是沿着一个方向连续发生,都会降波。如果做铜的卖方,除了卖出看涨期权,我们的策略还可以怎么构建呢?

 

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