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低隐波下期权玩家的赚钱方向

期权每日行情

3月26日上证50ETF现货报收于3.514元,上涨1.80%,上证50ETF期权总成交面额687.715亿元,期现成交比为0.25,权利金成交金额13.999亿元;合约总成交1952497张,较上一交易日增加11.52%,总持仓2270959张,较上一交易日增加1.34%。认沽认购比为0.83(上一交易日认沽认购比0.92)。

沪深300ETF现货报收于5.033元,上涨2.11%,沪深300ETF期权总成交面额891.409亿元,期现成交比为0.32,权利金成交金额19.590亿元;合约总成交1772091张,较上一交易日增加8.62%,总持仓1610500张,较上一交易日增加2.77%。认沽认购比为0.87(上一交易日认沽认购比1.17)。

基于自己多年专注于期权的理论与实践,记录、分享、讨论、总结不限于ETF期权的期权交易经验与期权策略方法,以求与读者共同提高投资交易能力。

隔夜拜大爷又吹了吹3万亿美元大基建的水,美股先抑后扬,我A经历了连绵的弱势后,今天总算迎来了一个多头难得喘息的中阳线。值得说的是,今天领涨的是本轮杀跌主力抱团股,甭管是通胀预期或是赎回压力导致的抱团领跌,wind茅指数震荡2周未去到大家担忧的第二轮抱团杀,昨天低开稳住后今天直接中阳回来似乎像市场传达紧急抛压已缓解的讯号。

还有今天盘中有拜登老爷子有关无意寻求与中国强硬对抗消息可能为短期东西博弈发酵的心情吃颗短期情绪定心丸。中阳提气下,抱团抛压缓解,博弈情绪有机会短期缓解大概率意味着短期寻底告一段落,后续得看反弹到哪里找到后续一段时间的震荡高线了。

对于能不能新高这个问题,我个人觉得只要靠抱团股是不行的,即便目前抛压缓解也难改后续数月其消化浮筹的市场节奏现实,顺周期的蓝筹行业比如银行大幅动作起来才行。否则都只能暂定义为反弹,后续的预期也应该是板块各领风骚,指数震荡蓄能的走势。我自己这轮肯定是坚守银行多头不变化,同时利用期权组合防守型的博这轮反弹的思路延续。

说回期权市场,之前下跌的时候隐波就异常的淡定,这下企稳反弹更增加后续震荡的预期,隐波毫无疑问继续走低之路。目前显然已经进入了偏低隐波的区间了,具体看,50ETF期权4月隐波到19%-,6月期权隐波来到20%。50ETF期权当月平值与下季平值历史位置图如下:

卖方属实进入食之无味弃之可惜的尴尬区间,虽然可能还有少许下行空间(参照去年低点在17%左右),我的建议是不要也罢。中性卖方真要继续贪拿些负Vega,在目前隐波和标的负相关还在时,震荡高位减负Vega加负Delta,震荡低位加负Vega减负Delta的方式适当增厚收益对冲风险。

继续贪多的卖方不进要做好压力测试与风险预案安排,如果预期后续就是震荡行情,更应该想的是在这低隐波可能较长时间维持的交易周期里,应该如何赚钱?

于我,没有了大幅度的隐波波动,后边的低隐波时段我会关注这几类交易方向:
a.合成升贴水与期货升贴水差的交易;

b.同月不同行权价间隐波相对变化的交易,即所谓月内Skew变化;

c.跨月间隐波相对变化交易,即所谓跨月Skew变化;

d.跨品种间隐波相对变化交易,50vs300期权、3个300期权之间;

e.跨品种标的价差交易,50vs300的短线价差回归;

f.适时隐波多头与Delta多空交易,匹配事件或形态与趋势;

g.日内匹配小敞口的隐波多空交易,匹配隐波与标的关系;

h.扩充期权交易品种,比如扩大到商品期权;

i.扩充非期权能力圈,比如银行长期多头的持仓轮动等。

想到的就这些,总之得降低收益预期,提高交易精度,扩充交易眼界!目前对期权来说,一个看的见的机会可能就是反弹机会的捕捉,降波已经无啥大肉了。

 

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