【期权交易】标的中阳线，但认购隐波回落

周五（3月26日）两市高开后高走，取得不错的反弹，其中上证指数上涨1.63%，报3418.33点，深证成指上涨2.60%，报13769.68点，今日两市成交升至7500亿，小幅放量反弹。

期权市场方面，波动率指数高开低走，配合市场反弹，波动持续回落，日间波动下跌。汇点50ETF波指收报19.40%，下跌1.34%，汇点沪300ETF波指报19.85%，下跌1.23%。

波动偏度来看，50ETF、300ETF波动偏斜均表现的左不变而右升的状态，反弹市场担忧情绪不变，但看涨情绪有所降温，后期震荡概率加大。

01.市场行情回顾

【行情回顾】

本周三大股指来了个先抑后扬的走势，在最后一个交易日强势反弹下收涨，涨幅分别为上证指0.4%，深证指跌1.2%，创业板指2.77%。昨日市场都在说连续五周连跌在历史上是少见的，近五周的量能也是持续萎缩，都在说明下跌动能的衰减，今日在大盘的反攻下正好止步五连阴，追平了2013年以来的最长连阴周数，因此，短期内对于市场无需多度悲观，下周行情或值得期待。

【期权回顾】

本周期权标的方面，50ETF和300ETF分别上涨0.51%和0.72%，最后能收涨主要来自于最后个交易日的贡献。波动率方面，本周持续下跌，尤其是周五，随着标的拉升，波动率明显下降，可见今日的走势是市场所期待的。

02.期权策略回顾

本周震荡行情，方向判断较为不确定，但我们始终保持多头策略，当然为控制风险，也保持了较小仓位，在周五的反攻下，有了些许盈利。根据目前行情来看，对于下周行情看法偏多头，因此下周考虑加大多头仓位。

准！五连阴刹车！当前，从“波”的角度能看出什么？

“地量”暂时见“地价”，这句话放在今天的市场再合适不过……

这一周的市场，说平静也平静，说热闹也热闹！说“平静”，是因为两市已经处于“地量”水平（昨天的量能仅有6700亿），当周的量能已经萎缩到前四周均量的70%，说“热闹”，是因为各大抱团股周中曾经出现二次下挫，3月平值认沽期权大涨2-3倍，发生了一次不大不小的末日轮。

这一周其实是很值得复盘总结的一周，我们正好可以借这一周实盘的感受，好好复习一下“隐含波动率（implied volatility）”这个概念。

对于每位初学期权的朋友，隐波可以理解成一张期权的“估值”（就像“股票的市盈率”），隐波上升往往对应着这张期权的买盘势力在加大，隐波下降往往对应着这张期权的卖盘势力在加大，从这周的盘面里可以看到，尽管50和300指数前四天整体在下行，相比于上周五的收盘价已经更低，但虚值认沽的隐波在下降，行情端右上角的那些期权合约基本上天天是绿盘的，这从一个侧面反映了做市商在调整虚值认沽的波动率报价，市场上一部分资金对于进一步买沽做空的需求已经在下降。