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犹豫中反弹 逢低吸实值看涨

昨日上证指数继续震荡走高,收盘涨0.78%。期权标的中50ETF(510050)上涨0.67%,300ETF(510300)上涨0.65%,300ETF(159919)上涨0.54%。消息面上,美国财政政策保持积极,国内货币政策稳健,不搞大水漫灌,美股保持多头上涨态势。国内多数券商策略报告观点偏暖,无需担忧流动性风险。A股建议关注低碳节能环保概念、十四五规划受益板块、疫情后经济恢复受益概念以及抱团股超跌反弹机会。技术上,上证指数昨日震荡攀升,预计今日整体继续维持偏多上涨态势。本周可能的走势为周一震仓洗盘后开始震荡拉升,波动率继续走低,暂时选择3月或4月期权合约操作,操作策略保持积极偏多策略。

1、牛市价差组合:如买入开仓50ETF购3月3500合约同时卖出开仓同样张数的50ETF购3月3700构建牛市价差组合,指数上涨则盈利,有保护的看涨。昨日盈利134元/组。

2、单方向:今日看反弹可逢低买入开仓实值看涨期权,如买入开仓50ETF购3月3500或择机卖出开仓看跌期权,如卖出开仓50ETF沽3月3600合约。注意仓位管理。

3、投顾模拟组合:组合本着“风控第一、审慎交易”的原则,权利仓位控制在5%以内,持仓风险度控制在20%以下。目前持有卖出跨式组合,风险度12%左右未变。本组合操作仅表达个人市场观点,适当参考,具体操作需看当天市场情况,盈亏自负。

昨日标的50ETF与300ETF微涨,波动率走低。认购期权中实值看涨期权收涨,虚值认购期权与认沽期权回落,尤其是虚值认沽期权回落幅度较大。

期权市场点评

说明:本段通过隐波微笑曲线来描述期权市场的情绪,而非对于市场的涨跌判断。期权市场情绪的偏多或偏空,不可直接用于期权交易做多或做空依据,但可据此构建更有利的仓位。

昨日,全市场震荡,300和50整体收涨。期权盘面上,隐波继续下行,来到20-21附近。微笑上,总体态度依旧中性不明。

交易上,眼下比较两难,实际波动尚未收敛,但隐波已经火速回到相对低位,卖方不得不认真考虑风险收益问题。

昨日美股三大指数涨跌不一;A50期货距离国内收盘收涨0.45%。

标的窄幅震荡 优选逢低做多

上一交易日标的偏强震荡,涨跌均有限,依然处于大幅下跌后的震荡磨底阶段,走势不稳定,后期仍有走弱可能,但下方空间已然不大,从北向资金持续流入角度看,聪明资金在逢低积极布局,建议继续关注止跌企稳迹象,保持耐心,以逢低做多为主。

不少虚值认购合约在标的上涨的背景下走弱,主要是因为隐波走弱加速了时间价值衰减,而标的上涨缓慢又不足以推动虚值认购上涨,从而导致标的涨而虚值认购跌的市场表现,这在期权市场并不少见,所以再次强调,除非强烈看涨后市,否则买购要以浅实值合约为主。

基于标的震荡预期判断,期权交易暂时缺乏暴利机会,要降低盈利预期,策略上保持前期观点,优选卖方交易,沽购空头仓位暂时都没有太大风险,耐心持仓即可,但一定要控制仓位,不要认为标的震荡就重仓参与,一旦大波动来临,很容易大额浮亏,此外3月合约临近到期,虚值合约权利金所剩不多,可考虑转换为4月合约。买方日内不乏短线高抛低吸短线交易,基于下跌空间有限预期,逢低买购优于逢低买沽,注意本周前两个交易日的尾盘半小时,几乎都是单边上行,短线买购收益颇丰,该走势特性是否延续,值得关注。

 

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