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【选对有明确预期的品种前提下的择时方法】

校准你的投资组合布局,分析周期,因时而变,与时俱进——不是横向摊大饼的组合法,也不是纵向的定投法。而是进去买错了出来,跌下去再买,再错了再出来的方法——相当于改变自己所处周期的位置。
我们在周期上所处的位置发生变化,我们的赢面就会变化。如果不能相应地改变我们的投资占位,我们面对周期就会消极被动。
换句话说,我们忽视了主动调整以改变胜率的机会。但是我们如果既懂周期又会利用,就可以顺应周期的趋势把投资做得更好:当赢面对我们更有利时,我们可以增加赌注,投入更多资金买入资产,提高组合的进攻性;
相反,当赢面对我们不利的时候,我们可以退出市场,把钱从赌桌上拿回来,增强组合的防守性。
投资这件事,其实就是做好准备应对未来。我们可以很简单地定义投资人的任务:今天我们安排布置好投资组合,我们希望接下来几年发生的事情会让我们获利。
市场处于周期的底部时,我们盈利的可能性比平时更大,损失的可能性比平时更小。相反,市场处于周期的顶部时,我们盈利的可能性比平时更小,损失的可能性比平时更大。
你要理解我们现在所处的投资环境,以决定我们的投资组合的战略布局适应投资环境。
有两种主要的投资方法投资人可以用来提高投资业绩——第一个是周期定位,第二个是资产选择。
周期定位主要包括:在激进和保守之间进行选择,也就是增加和减少暴露在市场波动之中的投资仓位。
在最佳的市场环境中,市场在召唤你激进地投资。于是你加大投资仓位,提高投资组合的收益预期,提高组合贝塔值,即市场敏感度。价值投资人做的是什么?他们努力利用“价格”与“价值”之间的不匹配来获利。
这里投资成功的秘诀包括以下三点:第一,深思熟虑地分析市场现在所处的周期位置;第二,基于分析提高进攻性;第三,结果证明你是对的。这几点可以总结为周期定位的“技能”或者“阿尔法”。
投资成功要在三对关键因素上保持适当的平衡:周期定位与资产选择(选时与选股),激进与保守(进攻与防守),负相关组合和凯利仓位与选择权纠错。
投资成功应该考虑以下六个关键要素,也许更应该称之为三对要素:
第一对要素是周期定位和资产选择。
(1)周期定位。
根据你对主要周期定位的分析,判断周期目前所在位置及未来概率分布,
根据周期定位来决定投资组合的风险定位,是激进还是保守——更多地承受买入而出错的风险,还是更多地承受不买而错过的风险,或者在二者之间保持平衡。
(2)资产选择。
决定要配置哪些市场、市场利基、具体证券或资产,以及要重仓配置还是要轻仓配置,高贝塔还是低贝塔。

 

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