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巧用ETF期权杠杆特性

期权杠杆特性源自产品设计机制本身,相较于股指期货,每张50ETF期权对应资金要求低,投资者入市交易的资金需求少。此外,期权权利方可在控制最大损失的同时,享受杠杆交易带来的好处。

因此,对于资金规模和风险承受能力有限的投资者,可优先考虑选择使用期权产品。下面通过一个利用认购期权获取市场上涨收益的例子来具体说明期权杠杆特性。

随着国内经济持续复苏,国内股市有所回暖。回顾2017年,A股市场结构性牛市突出,截至2017年11月,上证50指数创下28个月新高,50ETF从2017年年初至11月初涨幅已超25%。

对于强烈看好未来市场走势的投资者,除了在股票市场直接购入50ETF外,还可通过买入认购期权,来获得较好的杠杆收益,我们就持有ETF现货和期权来进行收益对比。

假设投资者在2017年9月28日新到期月份合约挂牌交易的第一天,买入到期时间为11月份的50ETF期权,50ETF当天收盘价为2.715元,若直接购买10万份50ETF,需动用现金27.15万元;若利用认购期权进行杠杆交易,则需买入10张“50ETF购11月2700”期权,权利金支出为6760元,相当于购买现货资产成本的2.5%,大大节省了资金占用。

截至11月8日,50ETF价格上涨至2.874元,持有50ETF现货收益为5.86%;而认购期权价格与标的资产价格呈正相关变动,“50ETF购11月2700”期权合约价格从0.0676元上升至0.1789元,认购期权收益达到164.64%。

通过上述对比,可以发现期权由于本身所具备的杠杆特性,在市场上涨的过程中,投资者可以借助认购期权来实现自己对市场的看法,在损失有限的前提下,获取“以小博大”的投资收益。

通过买入认购期权获取市场上涨收益,最大损失看似有限,最多为买入认购期权的权利金支出。但如果期权合约选择不恰当,到期处于虚值状态,则投资者会面临损失全部权利金的风险。因此,投资者在期权投资时,除了巧用期权杠杆特性来获得收益倍增机会的同时,还需关注可能面临的风险。

明天选择方向?

今天和昨天一样,上午波涛汹涌,下午风平浪静,上午日内党的天堂,下午双卖党的蜜月(但是今天升波了不算蜜月了)。

今天开盘后,平安、银行和茅台莫名其妙的快速下跌,随后茅台快速上涨又把标D带V了起来,随后分时背离回落到分时均线震荡到收盘,下午看点不多,唯一的亮点就是13:16的分时底背离引发反抽,随后又是分时背离回落。

 

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