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合股票型公募基金“保险”具体应该怎么做

买多少

期权保险策略是指在持有资产现货的同时买入相应数量的认沽期权。根据沪深交易所规则,一张ETF期权共对应10000份ETF份额,即名义本金为ETF现价X10000。买入认沽期权的数量可粗略按照持仓股票基金市值÷名义本金计算得出。投资者应根据资金安排及基金表现等实际情况自行调整。

怎么买

构建保险策略可以选择买入虚值一档或者二档的认沽合约。虚值程度越高的合约价格越便宜,对冲成本越低,但其到期价值归零的可能性也越高,因此,投资者需要在对冲效率和合约价值两个维度上进行衡量。

保险策略的优势包括:

[1] 在锁定持仓下行风险的同时保留了标的上涨的获利空间;
[2] 与其他对冲工具相比资金使用效率更高,在实现近似对冲效果的前提下资金占用更少。

保险策略的缺点在于:

[1] 时间价值的衰减对策略不利;
[2] 策略具有时效性,只能在合约期限内提供保护。

后续调整

保险策略构建后,若标的资产价格不跌反涨且行权价附近的下跌风险解除,则可选择逐步向高行权价移仓或平仓了结;若标的价格如期持续下跌,可保持持仓不变,此时,标的价格下跌速度越快、认沽期权头寸涨幅越高,对冲效果越好。投资者可根据自身投资判断适时调仓或平仓。

“保险”的意义远不止减少损失

人最害怕的东西其实是“未知”,然而当你投身于市场之后,你将永远不可能知道,明天与风险哪一个先来。

2004至2020年,偏股混合型基金指数上涨1058.6%,虽然整体趋势持续向上,但过程充满了艰辛与坎坷。只有极少数拥有非凡的耐心、毅力与承受力的投资者最终收获了硕果。

用期权做“保险”的意义不止于减少损失本身,更重要的在于可以帮助投资者去“防范”、去“承受”、去“度过”风险,减小资产波动,从而摆脱赎回焦虑,真正做到长期投资、价值投资。就如同图中的曲线,哪一个你能够坚持持有下去呢?

 

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