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剧烈调整后,你是否懂得了期权的宝贵?

人的一生有两个重要的要素,一个是健康,一个是财产。为了避免因病致贫,我们可选择参与健康保险自我保护;为了预防财产损失,我们可通过购买财产保险加以防范。但对于二级市场中的资产,您有考虑过“上保险”么?

用ETF期权保护股票型公募基金有用么?

回答这个问题以前,先来解答一下大家近期的困惑——为什么市场回调,股票型公募基金都不选择大幅减仓甚至空仓?

根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》,股票型基金的股票持仓比例不得低于基金资产的80%。这一方面是为了避免因公募基金大规模增减仓而带来的市场流动性波动,保护市场和投资者权益,另一方面也是为了促使基金经理将更多的精力放在投资而非投机上。因此,公募基金在建仓期结束后将一直保持高仓位运行,无法大幅减仓甚至空仓。

那么,为什么期权适合股票型公募基金呢?

2020年,公募基金市场创新多项行业记录——新成立基金总数约1400只,合计募集规模达3.12万亿,总规模新增4万亿达到18.75万亿,增幅达27%。其中,权益类基金势头最劲,规模激增2.7万亿达5.88万亿,占公募基金总规模31.37%。

当天量资金涌入基金公司后,如何将这些资金化整为零投入市场成为了非常棘手的问题。举个例子,当一只基金的募集规模达到2000亿时,基金经理以及基金公司不得不面临如下的选择——

1、投资并管理至少400只总市值100亿级的上市公司股票;
2、投资并管理至少80只总市值500亿级的上市公司股票;
3、投资并管理至少40只总市值1000亿级的上市公司股票;
4、投资并管理至少20只总市值2000亿级的上市公司股票。

显而易见,将天量资金分散投资于大市值的蓝筹、白马股对于基金经理及基金公司来说压力、风险以及对市场的冲击都要小得多。

因此,在新增募集规模不断激增的背景下,公募基金不约而同投资大市值股票的“抱团”趋势逐步出现了,“抱团”基金的净值表现也与蓝筹股、白马股的聚集地——上证50指数、沪深300指数的走势愈发相关。

而刚刚好,沪深交易所现有的ETF期权品种,正是50ETF期权,以及300ETF期权。因此,用现有ETF期权保护股票型公募基金,恰到好处。

普通股票型基金指数、上证50指数、沪深300指数

 

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