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一周期权策略教学—配对看跌期权

投资者可以通过购买—份看跌期权、同时购买标的股票同等数量股份的方法来建立一个“配对看跌期权”头寸。这是—种对冲策略。

①行情判断:看涨或强烈看涨
②目的与好处
投资者采用配对看跌期权策略,是想要获得长期持有股票的利益(比如股息或投票权等),但又担心未知的短期下行风险。买入看跌期权同时买入标的股票是一种方向性的看涨策略。投资者主要的动机是保护所持有的标的证券免遭价格下跌的影响。配对看跌期权相当于给股票头寸买了一份保险,其本身的成本是事先确定的和有限的(期权费)。在期权到期之前,无论标的股票价格如何变动,投资者都可以确保在看跌期权的执行价格卖出股份。如果标的股票价格出现剧烈的大幅下跌,期权持有者有充分的时间去应对。如果不使用期权,而是对股票头寸设置止损的话,可能会在不恰当的时间和价位出场。相反,持有看跌期权可以事先锁定一个卖出价,然后由自己决定何时以及是否要卖出股票。
③风险与报酬属性
最大利润:无限
最大亏损:有限(股票买入价格-执行价格+期权费)到期时可获利润:标的股票升值–期权费
最大利润仅与标的股票的潜在价格上涨有关,从理论上来讲是无限的。当看跌期权到期,如果标的股票刚好收在最初的买入价,那么投资者的损失将是看跌期权的整个期权费。
④盈亏平衡点:股票买入价格+期权费
⑤波动率的影响
波动率上升为正面,下降为负面波动率对期权价格的影响发生在时间价值的那—部分。
⑥时间衰减:负面影响
期权价格的时间价值部分通常会随着时间流逝而下降或衰减。随着合约接近到期日,时间价值会加速衰减。相比看涨期权,看跌期权的时间衰减会略微慢—点。

 

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