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作为一名保守型投资者,应该如何运用期权?

在投资过程中,你是保守型投资者还是激进型投资者呢?本文会根据一个小实验对这个界限进行一个基础的判断,并分析了保守型投资者应该如何使用期权,下面就一起来看看吧!

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在开始这个话题之前,我们首先要了解一下什么是保守型投资者。

让我们来设想一个情景,假如在一个抽奖节目中,你抽中了大奖,可以赢得100元人民币,正当你欢天喜地准备拿着这100元人民币的奖金离开并享受你接下来的人生时,主持人给了你另外一种选择:一个抛硬币的游戏。

在这个游戏中,你需要将刚刚赢得的100块钱作为赌注,抛出的硬币如果字朝上则可以拿回200元,若花朝上则会失去之前赢得的100元。

当然,我们保证游戏的过程是公允的,所使用的硬币也是质量均匀和对称的。那么你是会选择拿着之前赢得的100元安全且“富裕”的离开呢,还是会选择参加这样一个游戏,从而挑战一个可能使收益翻番的机会呢?

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根据“落袋为安”的现实主义思维,许多人会直接选择拿着100元离开,因为这100元本身就是“抽奖”得来的,已经带来了足够的惊喜,为什么不老老实实的接受这样一个惊喜呢?

就让我们结合这一章节即将讨论的内容,从风险的角度来分析。由于抽奖的奖金已经是参与者的财产(这一点毋庸置疑),那么如果选择抛硬币,则是用自己的财产在赌博,尽管战利品和可能付出的成本是一样的。

正如前文所说,在赌注很小的情况下,许多参与者并不视之为风险,相反看作是用一笔“横财”来看看自己的运气。但是当奖金数目越来越大时,事情就起了变化,没有人能够不把10亿的财产作为赌注看作是风险,这时人们风险厌恶的本性就表现出来。

我们所讨论的保守型投资者,其实就是风险厌恶型投资者。尽管在对于风险的判断和估计上每个人略有不同(比如有的人视100元为风险,有的人需要1万元才觉得是有风险),但是当投资者们面对属于自己的风险时,往往是风险厌恶的。

显然,在期权投资领域,事情不会像“拿走100元还是参加抛硬币游戏”这么简单,概率和盈亏的计算也不再是简简单单的0或1的问题。对于保守型投资者来说(不论对于什么样的投资者来说,其实都是),期权是一种定价十分复杂,风险分析十分繁琐,不确定性很高的一种投资品种。

期权也确实是这样,它的价格和价值不仅仅取决于标的物的市场价格,还和合约到期日时间、标的物价格波动率、行权价格、利率、股息率等等因素相关。

任何一个因素的变化,都会引起期权价格的变化。当然这仅仅是理论上,如果是实际投资,我们还需要考虑市场短时供求关系对价格的影响、交易对手方的信用风险、宏观市场风险、操作风险、以及电子信息系统的故障风险等。这就使得投资期权需要十分繁琐的策略、风险控制方法以及计算法。

 

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