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  300ETF期权即将上市,期权大时代到来!

  A股迎来沪深300股指期权合约及相关业务规则

  沪深300股指期权合约及相关业务规则12月发布

  目前大量ETF的流动性存在问题,基金公司也在努力改善,同时我们也通过场外普通指数基金给投资者提供更多配置选择。比如包括广发在内的很多基金公司都推出了产品的C份额,短期进行资产配置时,C份额的成本非常低,七天以上的赎回费多数为零,仅收年化4‰的销售服务费。因此无论是ETF,还是场外指数基金,很大程度上都能解决掉投资者的风险收益平衡问题,以及资产配置时所需要的投资工具问题。结合这两个方面来看,ETF规模的增加、投资者的转变和基金公司的产品布局,可以说都是市场进化的结果,也是基金公司和投资人实现共赢的必然结果,国外经验也是如此。

  2019年12月14日,中国金融期货交易所(以下简称中金所)发布沪深300股指期权合约及相关业务规则,标志着沪深300股指期权合约及规则准备工作正式完成。
  
  2019年11月10日至11月15日,中金所就沪深300股指期权合约及相关规则向社会公开征求意见。在征求意见期间,中金所通过网上公开征求意见的方式,广泛听取市场各方的意见和建议。从此次征求意见情况看,市场参与者对中金所设计的沪深300股指期权合约及相关业务规则普遍表示认可。
  
下一步,中金所将在中国证监会的统一领导下,以“四个敬畏、一个合力”为指引,扎实做好沪深300股指期权上市的各项工作,确保产品平稳推出、稳步运行。

  300股指期权与股指期货有何不同?

  沪深300股指期权和股指期货尽管都与沪深300指数有关,但却是两个完全不同的合约。从下图来看一下两者之间存在的差异。

  交易代码这里不得不详细的举例说明,一个完整的期权合约代码是这个样子的。

  股指期权和股指期货的涨跌停板的限制存在较大的区别,股指期货的涨跌停很好计算,在上一个交易日的结算价上。假定沪深300股指期货结算价为3800,那么股指期货的涨停板为4180(3800+380),跌停板为3420(3800-380)。

  沪深300股指期权的涨跌停可就不一样了,假定沪深300指数还是处于3800,IO2001—C—3800期权合约的权利金为50元。

  股指期权和股指期货都是基本的场内衍生品,都是有效的风险管理工具并具有一定的杠杆性。但是,两者在买卖双方的权利义务、风险收益特征、保证金制度和合约数量上均有较大区别。

  首先,期权买卖双方权利和义务不对等,而期货买卖双方权利与义务对等。期货的买卖双方在到期日必须按照交割结算价进行交割,没有放弃交割的可能。与期货不同,期权交易的是权利。买方支付权利金后取得相应的权利,而不承担履约的义务;卖方卖出权利收取权利金,须承担履约的义务。

  其次,期权与期货的风险收益特征不同。期权的损益与标的资产的涨跌是非线性关系,两者不存在固定的比例关系;而期货的损益与标的资产涨跌之间存在一定的比例关系。

  再次,期权与期货的保证金制度不同。期权买方通过支付权利金获取权利但不承担履约义务,无需缴纳保证金;期权卖方收取权利金并承担履约义务,为了保证期权合约的履约,需要缴纳保证金。期货买卖双方都需要缴纳保证金。最后,期权合约的数量多于期货合约。一般而言,期货在每个合约月份上只有一个合约;而期权在每个合约月份上存在多个不同行权价格的看涨和看跌期权合约,因此合约数量较多。

  其实随着ETF规模的增加,我们也在和包括销售渠道在内的一些机构进行深入地合作和思考。ETF投资者差不多也就前面提到的几类,一类是资产配置,偏重于中长期投资;一类偏重于短期套利等投资机会。资产配置时要注重分散投资,行业和品种上都要考虑,需要考虑纳入黄金、期货产品等,如果能够做到做好的话,在当前A股市场上可能会给我们投资人带来更好风险收益回报,这是我的简单理解。

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  (文章来源:券商中国)

 

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