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50ETF与300ETF的市场表现 —— 300ETF波动率微高于50ETF,受近年蓝筹行情影响收益略逊于50ETF(2019/11/09)

   从ETF的历史收益率上看,上交所、深交所300ETF的累计收益基本一致,但受近年蓝筹行情影响导致2015年以来的收益略逊于50ETF,三者2015年以来的年化收益率分别为3.4%、3.5%和4.5%。分年份来看,2015、2019年300ETF表现优于50ETF,而2016-2018年50ETF表现更佳。

  需要注意的一点是,尽管上交所、深交所300ETF走势基本一致,但在极端市场环境下二者的行情可能会产生差异。例如在2015.7-2016.2的市场中,二者的价格比值出现了非常剧烈的变化。

  以2015.7.6为例,深交所300ETF上涨8.6%,同交易日上交所300ETF上涨2.7%,差异明显。当期权上线后,如果ETF标的行情走势因交易情绪影响出现类似差异,则有可能在二者的期权之间产生套利机会。

从历史波动率角度来看,2015年至今上交所300ETF、深交所300ETF、50ETF的历史波动率均值分别为26.2%、26.7%和24.7%,两个300ETF接近且微高于50ETF。

  从20日历史波动率走势及分布上来看,三个ETF的历史波动率走势总体接近,但2015年7月等大跌行情中300ETF的波动率会更高,导致300ETF的波动率极值范围大于50ETF。

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