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ETF期权策略:票太怪还要涨

分析股市,一定要先分析大盘指数,分析板块变化,一定要分析个股走势;我是高胜,每个交易日带你一起来看股市,学股票。

股市总结:

周四上午市场呈现震荡格局,投资者可以看到,早盘沪指高开9点于3482点,创业板高开24点于2941点,市场小幅高开后再次遇阻3480-3500区间反压后回落,实际最高3485点,盘中最低3463点又稳住,之后红绿盘震荡,最终沪指小幅下跌1点于3471点,创业板小幅上涨27点于2944点!

分析:盘面钢铁、半导体、煤炭、有色等权重板块领涨,题材板块发力,但银行、农业、电力、汽车等板块拖后腿了,盘面板块基本呈现相对均势格局,多方略占优!但由于市场指数无法突破进入3480-3500区间,所以短期很多板块和个股,投资者尽量波段操作,盘面个股短期都很活跃。

技术上沪市大盘30分钟图上的MACD指标线死叉开口朝下运行,显示对应级别回落调整风险暂未彻底解除;击破30分钟图布林带中轨的股指有靠近下轨道线(3458点)的欲望。因此,下午大盘会股指回踩5日均线的支撑。

个股策略:

操作上,银行股是可以走出趋势性上涨行情,不必在意短暂的回调,这是上涨途中的必然手段,把不坚定的分子洗出去。

策略解析

单纯从持有股票来看,很难有有效的对冲方式,可能就是融券,有了期货,对冲可以用买入反向来锁定,也可以在远月上做文章,但有了期权后,对冲的方式就多了很多。以卖出认购却遭遇短期上涨为例,常见的对冲方式有如下几种:

1. 卖出认沽。卖出认沽对冲分为卖出虚(平、实)值认沽,当标的缓慢上涨时,各类认沽都下跌,从下跌的绝对金额来看,应该是实值的跌的金额大,虚值的跌的金额少,可以简单计算下持有卖出10张平值认购,需要卖出多少张虚值或者实值认沽期权可以对冲掉其损失。
优点:不怕波动率的突然升降,对冲效果比较明显,便于计算。
缺点:占用资金较大,如果是小账户的买方,可能没有那么多资金来做对冲。当标的涨幅较大时,卖出的虚值认沽期权跌到一定程度不再下跌,不能很好的对冲卖认购的亏损。

2. 买入认购。使用买入认购来对冲,同样可以分为买入虚(实、平)认购,分为完全对冲和不完全对冲,类似于构建牛市价差。当标的涨幅较大时,可能卖出的认购继续上涨,但用来对冲的认购涨幅也不小,到时候不亏反赚。
优点:可以有效对冲,甚至不亏反赚,占用资金小。
缺点:如使用虚值期权对冲,遭遇波动率回落,则买入期权涨幅不明显,或可能再跌,对冲效果不好。

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