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指数总算硬气了些

海外疫情数据新高,投资者恐高心理再来,隔夜欧美股指继续高位回落的走势。最近我A跟跌不跟涨的“德行”下,早盘多数人应该都紧着心担忧好不容易大阳拉回的见底希望再度泯灭。实际过程虽然不敢说好,跌多涨少、继续缩量下指数能落下个先抑后扬、坚强平盘的走势也算难得的硬气了。

缩量说明内部激情依然不在,短期见底牢靠程度还得继续盯着本轮见底“主力”--北水走。虽然和昨天一样仍是小幅流出状,但相较于最近几日连续大几十上百亿的流入,可以说这只“主力”军还没走,市场端告知指数多头且继续耐心耗着。

确实最近1个月欧美新高vs我A走低过分伤人气,这两日北水不动作后市场变缩量熄火状态情绪上可以理解,技术面或许也能找到一些端倪。不过我个人觉得情绪和技术都得在逻辑之下运行,三者共振,则行情可期,三者有异,则首认逻辑,次从情绪和技术。

指数回调至今,抱团茅的高估堰塞湖肉眼可见泄压不少,最近机构杀白马保流动性的动作近两日也基本绝迹,央行货币转向从回购维持2%以下可见仅是往中性而非收紧转,真是找不到继续过分看空指数的逻辑。中美or东西博弈要有新逻辑线出来?这事太扯也太不可预测,期权隐波最近被做市商定得极限淡定算是专业结构侧面不看大波动的一个佐证。

没有确切利空逻辑,主观我反正是维持指数多头思路不变,如果缩量到极致继续情绪上下杀一轮,我也倾向寻机加多。权益上优选最近被错杀的低估白马股,以及顺周期方向的权重板块,综合下来继续屁股决定脑袋守着银行多头不变。

期权方面,今天隐波总体较昨日持稳。50ETF期权收盘4月隐波收17%+一线,6月隐波收19%+,当月和下季隐波历史走势图如下:

期权市场有几点值得注意的点:

a.这两日隐波明显滞跌,今天午后300期权4月期权隐波升至单调走升,行情涨容易正相关,行情跌容易负相关,短线继续降波难度不小的感觉;

b.午后300期权当月隐波单调走升,而50ETF期权当月隐波走升不算明显,两者的隐波差拉大到了1.5+的波动率,有回归需求;

c.衍生品贴水在经过了1轮修复后,昨天和今天明显重启了贴水之路,今天5/6/9月期权合成贴水走扩明显;

d.300和50指数价差继续拉大,短线逼近1月份差价高位,如果指数见底是白马主导的,有机会收敛。

上边几个点值得期权参与者在构建策略时参考与思考,重点是结合自身的观点进行策略的驾驭。我自己的一些驾驭方式老朋友们经常看公众号也能大致明白,盘中比较即时的一些讨论目前则仅局限在战友小圈群,基本就是:偏买少卖,波动率跨品种套利、多头尽量多吃贴水、低波双买博差价几个点。

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