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关注这些指标,择机调整期权策略

期权标的震荡上行,隐含波动率变化不大

今日50ETF上涨1.14%,华泰柏瑞300ETF上涨0.87%、嘉实300ETF上涨0.82%,沪深300上涨0.95%。
四个期权品种加权隐含波动率分别为18.7%、19.5%、20.1%、20.9%。
四个期权品种的隐含波动率曲面skew目前分别为5.4%、3.3%、3.5%、0.9%。

注:隐含波动率过去一年最高39.8%,最低15%,中值21.8%。

Skew=(虚值认沽期权IV-虚值认购期权IV)/平值期权IV

Skew 越大说明虚值认沽期权相对越贵、投资者情绪相对谨慎;

Skew 越小说明虚值认购期权相对越贵、投资者情绪相对乐观。

丨认购期权普涨,牛市价差组合表现最佳

昨日市场横盘微涨,虚值和平值认购普遍流逝了点时间价值,虚值合约下跌幅度更大,牛市价差买平卖虚基本持平。

今日期权标的震荡上行,认购期权合约普涨,平值合约涨幅较高,虚值合约涨幅相对较低,牛市价差组合继续表现最佳。

丨关注下述指标,择机调整期权策略

上周末我们提到,看涨的投资者继续建议使用牛市价差组合,择机再调整为单边买认购。今天认购期权已有不错涨幅了,50ETF也走出了三连阳,是否应该调整?

目前来看牛市价差组合依旧是布局上涨的优质选择,看涨的投资者可继续持有牛市价差,待上涨情绪进一步酝酿,MA呈多头趋势排列、隐波曲面skew由正转负、隐含波动率与标的走势出现一定的正相关关系,深度实值认购时间价值上升,等一系列指标反映出一定的乐观情绪时,再调整为买入虚值认购期权。

对于看跌投资者而言,上周末我们建议采用的策略为卖出虚值认沽期权,从近期表现来看,尽管这两天看跌的投资者其实方向判断错误了,但累积下来卖虚值认购也基本不赚不亏,其性价比也得以验证。

不过,采用此策略布局市场下跌的投资者也需关注我们上述所提到的指标,一旦出现上文提到的类似现象就及时平仓,如果继续坚持看跌也应转为采用熊市价差组合进行布局。

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