两市偏弱震荡，3月合约今日到期

一、股指期货观点：
从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现回调走势，MACD绿柱缩窄。KDJ指标金叉后继续回升。布林通道开口扩大，K线在下轨处运行，弱势格局明显。

IF主力合约IF2104支撑位4938和4953点，阻力位5017和5002点；IH主力合约IH2104支撑位3473和3484点，阻力位3529和3519点；IC主力合约IC2104支撑位6138和6157点，阻力位6238和6219点。

隔夜美股、原油、美债收益率均回落，显示避险情绪升温。市场担忧美国后期可能增税将增加美股盈利压力。国内方面消息面偏清淡，市场主要受全球流动性及政策预期运行，同时消化抱团股过于集中的持仓压力。预计今日期指弱势震荡，操作上区间思路为主，注意止盈止损。

二、ETF期权观点及策略：

周二两市单边回落，沪指收跌0.93%，创业板收跌1.12%，北向资金净流出71亿。大金融震荡，抱团股继续回落，带动50ETF收跌0.54%，300ETF收跌0.89%。

从波动率来看，标的回落，期权隐波大跌，沪市50ETF波指收跌至19.07%，300ETF波指收跌至19.77%。沪市50ETF4月认购隐波震荡，认沽隐波回落，平值处隐波价差再次收窄，波动率微笑左端回落，期权市场谨慎情绪再次回落。

操作上，持有四成4月3700认购义务仓未动。观点不变，抱团股仍需时间消化估值及市场情绪，短期反弹不改中期趋势，仍是以看不涨逢高卖购思路操作。

三、期权波动率及持仓：

周二50ETF期权认沽认购成交量比97.92%，期权市场情绪维持谨慎。从期权持仓变化来看，认购看不涨持仓增加，认沽看不跌持仓减少，期权市场预期仍偏弱。

从4月持仓变化来看，认购认沽均在平值3500处增仓最大，50ETF无明显方向预期。

从4月持仓分布来看，仍是认购在3600处持仓最大，认沽在3500处持仓最大，50ETF中期无明显方向预期。

从标的波动率来看，沪市50ETF30日历史波动率微跌至27.33%，60日历史波动率收平24.27%，均已处于近三年中枢偏高位置。标的回落，期权隐波大跌，沪市50ETF波指收跌至19.07%，300ETF波指收跌至19.77%。沪市50ETF4月平值认购隐波微涨至16.66%，认沽隐波收跌至21.73%。

四、期权成交数据：

50ETF期权周二成交2904124张，其中认购成交1467342张，认沽成交1436782张，认沽认购比97.92%。总持仓3159425张，认购持仓1911496张，认沽持仓1247929张。认购持仓较前一日增加42938张，同比增加2.30%；认沽持仓较前一日减少33258张，同比减少2.60%。